类别：公司研讨 组织：长江证券股份有限公司 研讨员：邬博华 日期：2014-12-30

  亿纬锂能发布了重要的公告,公司拟将持有的麦克韦尔50.1%股权转让给控股股东亿威实业。

  转让麦克韦尔股权,剥离电子烟事务。公司本年4月以4.39亿元收买麦克韦尔50.1%股权,本次公司以4.4467亿元将其转让给控股股东亿威实业,这中心还包含现金付出1.4467亿元,以及此前收买没有付出的3亿元债款资金。针对公司本次股权转让,咱们咱们都以为:1)麦克韦尔主营为一次性电子烟产品,2014年受商场需求回落影响,盈余状况低于预期,难以完结此前成绩许诺,本次股权出售将使得公司消除商誉减值的危险;2)完结麦克韦尔股权出售后,公司彻底剥离电子烟事务,聚集锂电池事务,有利于公司在新能源轿车电池、储能等锂电商场拓宽;3)本次股权转让将奉献2014年投资收益567万元。

  聚集锂电商场,加大新能源轿车与储能商场布局。完结本次股权转让后,公司将聚集锂电池事务开展。公司锂电池事务包含锂原电池与锂离子电池两大类,其间,锂原电池事务首要运用在于智能表计、智能交通、安防、轿车电子、消费电子、勘探、医疗等范畴;锂离子电池首要运用在于高端数码产品、电子烟、储能、电动车、电瓶车等范畴。获益于智能交通、银行动态暗码器等商场需求量开端上涨,公司锂原电池事务继续敏捷添加,上半年收入同比增加24.87%;锂离子电池方面,公司继续加大新能源轿车电池与储能电池等商场开辟,推进与南京金龙、特锐德等新能源轿车相关企业协作,而湖北金泉新材料公司锂离子电池也进入试生产阶段,后期公司动力电池、储能电池等相关事务有望完成快速开展。

  非揭露增发布局高性能锂电池,定位新能源轿车与消费锂电商场。公司于本年6月份发布非揭露增发预案,方案增发不超越5000万股,征集资金不超越6亿元,用于“年产6720万支高性能锂离子电池”项目建造,估计项目建造期18个月,达产期12个月。该项目定位高端电子消费与高性能新能源轿车商场,项目达产后有望奉献年收入8亿元,赢利超1亿元,总投资收益率达21.1%。

  此次剥离麦克韦尔,削弱了公司成绩下滑起伏。本年因为受监管以及消费习气改变等影响,公司电池主业体现低于预期,可是咱们仍就看好公司长时间开展潜力,猜测2014、2015年EPS分别为0.28、0.41,对应PE为60、41倍,保持引荐评级。

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