LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势显著，储能密度至少提高3倍以止。

  欧盟第七研发框架计划（FP7）提供部分资助，由意大利总协调，欧盟多个成员国蓄电池工业界广泛参与组成的欧洲LISSEN锂离子电池研发技术创新平台（ETP），长期致力于可充电锂离子电池技术的商业化开发应用。研发创新活动覆盖锂离子电池创新价值链的全过程，从创新型先进材料研究开发到新产品及生产的基本工艺研制设计。

  鉴于锂离子电池的高能密度储存，促使其大范围的应用于可充电电池市场，并以2位数的年平均速度迅速增加，预计2015年的世市场规模将达到280亿欧元。目前，锂离子电池大范围的应用于从笔计本电脑、手机和摄影摄像器材等可充电电源，到电动汽车和可再次生产的能源的储能便利措施。例如，电动汽车的静音及平滑运行，现场无噪音无机械震动、无CO2无污染物排放，欧委会预计仅应用于轻型电动车辆的全球可充电电池市场规模，将从2012年的12亿欧元迅速增加到2020年220亿欧元。

  LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势显著，储能密度至少提高3倍以止。意味着电池一次充电可使用更长时间，将极大的提升电动汽车的运行里程。采用的改性有机解决方案和稳定的离子液体电介质材料，可大大降低硫阳极材料分解导致的环境污染问题；而替代锂离子纯金属材料，有助于确保可充电电池使用的安全可靠性。该技术近日通过欧委会专家评估组的经济技术安全环境可行性验证，已进入实际的生产开发阶段。

  国内方面，去年8月底，中科院大连化物所陈剑研究员带领先进二次电池研究团队，在高比能量锂二次电池方面取得重要进展，研制成功了额定容量15Ah的锂硫电池，并形成了小批量制备能力。

  根据工信部统计，2015年1-10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍。其中纯电动乘用车生产8.71万辆，同比增长3倍，插电式混合动力乘用车生产4.55万辆，同比增长3倍；纯电动商用车生产5.93万辆，同比增长9倍；插电式混合动力商用车生产1.5万辆，同比增长88%，预计2015年新能源汽车将达到30万辆，超过市场预期。在宏观经济下降带来的压力加大的大背景下，新能源汽车作为稳增长政策的重要抓手有望持续受益，扶持政策有望延伸新能源汽车产业链其他领域，逐步推动新能源汽车发展，我们乐观预计2016、2017年新能源汽车产量分别为70万辆、120万辆，增长率分别为133%、71%。就细分领域而言，纯电动汽车占比将会逐渐增加，锂电池用量也会相应比例增加，我们预计2017年锂电池在电动汽车领域用量超过180Gwh。

  高景气周期驱动，动力锂电池材料远未达到天花板。六氟磷酸锂技术壁垒高，生产的基本工艺要求非常严格，扩产周期长，目前平均成交价达17万元/吨，2016年六氟磷酸锂市场仍将持续紧张，随着产能逐步释放，2017年将会得到初步缓解；在纯电动乘用车领域，三元材料取代磷酸铁锂成为动力电池正极材料主流确定性高，国内仅当升科技等少数正极材料企业具备高镍型NCM622产能，预计2017年三元材料渗透率将达到20%，按照每1kwh需要1.3kg三元材料测算，预计2017年三元材料需求量将达到6.2万吨，三元材料刚性缺口巨大；随着三元电池占比快速提升，湿法涂覆隔膜需求量将大增，而隔膜技术壁垒高、扩产周期慢、有效产能释放速度缓慢，高端湿法隔膜将较为稀缺。总体来说，随着新能源汽车销量快速上涨，动力锂电材料刚性缺口持续扩大，我国锂电材料进入黄金发展时期。

  公司方面，新源动力股份有限公司成立于2001年4月，由中国科学院大连化学物理研究所、长城电工（600192）、南都电源（300068）、新大洲（000571）等单位发起设立，是中国第一家致力于燃料电池产业化的股份制企业。

  分析人士表示，随着锂硫电池重要技术相继获得突破，尤其是海外各大汽车厂商更是不断追加对燃料电池的投入，相关电池的产业化进程大概率将进一步加快。

  LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势显著，储能密度至少提高3倍以止。

  2015年12月7日公司公告第五届董事会第九次会议决议公告。主要审议通过：《关于合作经营兖矿国宏化工有限责任公司5万吨/年碳酸二甲酯装置项目的议案》、《关于建设5000吨/年六氟磷酸锂项目的议案》，并分别设立一个全资子公司和一个控股子公司（51%）进行项目运作。

  国内领先的碳酸二甲酯（DMC）生产商，能同时为下游锂电池公司可以提供5种电解液溶剂。公司致力于成为全世界最优秀的锂离子电池材料供应商，拥有碳酸二甲酯产能10万吨，是目前国内唯一能够同时提供五种锂离子电池电解液溶剂的企业，公司产品齐全，质量最好，开工率最高，方便下游企业一次性采购，一体化优势明显。

  合营兖矿国宏5万吨/年碳酸二甲酯装置项目，有利于发挥公司经营管理和技术优势，缓解公司产能瓶颈。DMC是作为生产锂电池电解液溶剂、环保涂料以及聚碳酸酯（PC）等的重要化工原料，公司经过多年发展现已成为国内重要的碳酸二甲酯的生产商和供应商，市场占有率13%，在行业中居于领头羊。此次合作有利于缩短投资周期、减少固定资产投资、发挥公司在管理经营和技术上的优势，及时缓解公司的产能瓶颈，实现双方的共赢。按照协议2017年12月31日前合作资产每年实现的净利润归石大胜华所有。伴随新能源汽车产销量的大幅度增长，公司DMC系列新产品将迎来迅速增加的机遇期。

  布局锂电池电解液溶质六氟磷酸锂，提高一体化竞争优势。公司规划2016年进行一期1000吨／年六氟磷酸锂项目建设，建设周期一年；2017年择机进行二期4000吨／年项目建设。六氟磷酸锂项目的建设，将溶剂与溶质复配形成电解液，将会促进提高公司在锂离子电池电解液材料方面的一体化竞争优势，方便下游电池厂商的采购，增强客户的粘性，实现共赢。

  采用新工艺提升MTBE质量，向高附加值下游产业发展。2014年公司MTBE产能达28万吨，市场份额为2.3%。目前行业内大部分产能生产的产品质量普遍较低，而公司采用国外最先进的烯烃异构化生产技术，给公司带来显著的原材料成本优势和产品质量优势，随着国内油品质量标准的升级，有助于公司打破行业竞争现状并逐步占据利润率高的高质MTBE产品市场。

  盈利预测及投资建议。预计2015-2017年归属母公司净利润分别为0.66/1.12/1.46亿元，同比增长55%/70%/30%，对应EPS分别为0.32/0.55/0.72元。鉴于公司在锂电池电解液领域进一步布局，有利于发挥一体化的优势，且作为次新股尚未被市场充分认知，可以给与一定的估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级，2016年目标价43元，对应2016年78xPE。

  LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势明显，储能密度至少提高3倍以止。

  德赛电池是我国中小型锂电池封装以及电源管理系统设计生产的龙头企业，公司分别持有惠州市蓝微电子有限公司和惠州市德赛电池有限公司两家子公司75%股权。惠州蓝微主营锂电池电源管理业务，惠州电池主营锂电池封装集成业务。

  公司是中小型锂电池龙头企业，在苹果多款产品中占据核心供应商地位。随着消费电子产品对电池外形、电量精确管理等要求的提高，公司与下游消费电子企业合作愈发密切，需要在消费电子产品从立项到设计的过程中深度参与客户项目。因此公司与下游最大客户的合作关系紧密，产品供应份额稳定。同时公司是VIVO、OPPO、小米等著名手机品牌电池核心供应商。公司电动工具类电源管理系统业务拓展顺利，已经进入包括百得、牧田等国际大客户，2014年销售额达3.8亿元，约占蓝微营业收入的13%。今年以来，公司大力拓展笔记本类电池产品，目前已经有部分产品在进行客户验证，一旦成功切入笔记本电池市场，未来有望形成新的增长点。

  公司多年来深耕电池领域，对电池发展方向有着深刻的行业理解，早在2006年4月21日，德赛便投资230万元合资成立了惠州市亿能电子有限公司，在电动汽车、储能电站等大型电源管理系统上展开了前瞻性研究开发，经过多年努力亿能已经成为国内技术领先的动力电池管理系统供应商，目前公司尚持有亿能26.68%股权。2015年公司以亿能前期技术作为积累，由公司控股子公司惠州蓝微、惠州电池与德赛西威、CHOIHONGBEOM先生合资成立了惠州市蓝微新源技术有限公司，主营业务为大型动力电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务，其中惠州蓝微、惠州电池分别持股56%和19%。近期公司在新能源领域应对市场变化反应迅速，蓝微新源的成立标志着公司将在动力电池领域重点发力。

  2015年是电动汽车快速发展的一年,根据中国汽车工业协会的数据，今年前9个月我国共销售新能源车13.67万辆，同比增2.3倍，国际电芯厂商纷纷投资在大陆建立新能源电池厂，三星SDI在西安的锂电池工厂于10月竣工，拥有年产4万台高性能汽车动力电池的产能。

  德赛电池2012年设立的蓝越电子(香港)有限公司是为三星公司在越南提供小型电源管理系统的控股子公司，过去多年一直和三星保持紧密合作关系，我们认为公司大举进军新能源领域的节奏与三星SDI西安厂投产节奏匹配良好，未来有望在新能源领域延续中小型电池领域与三星的合作关系。同时，德赛西威在汽车电子行业有多年积累，和一汽大众、上汽通用等众多车企具有合作关系，能够帮助公司产品更快导入车企供应链。

  德赛电池作为上市公司，隶属与惠州市国资委。公司是一个控股型企业，其主要资产是75%的惠州市德赛电池有限公司股权、75%的惠州市蓝微电子有限公司股权。惠州市德赛电池有限公司主要负责电池封装业务、蓝微电子有限公司主要负责BMS保护板的生产、销售业务。由于公司主要业务由蓝微电子和惠州德赛开展，2014年少数股东损益达到7833万，占全部利润的25.04%。公司与2015年7月11日公告承诺积极推动解决公司少数股东权益问题，后续少数股东权益有望注入上市公司，将有利于公司管理层与股东的利益统一，同时能够增厚公司业绩。

  公司是国内锂电池封装以及保护板龙头企业，积极拓展新能源电池领域业务，未来国企改革的推进将为公司注入新的活力。我们预计公司15-17年的EPS分别为1.31、1.57、1.99元，公司目前股价对应15-17年的估值分别为36倍、30倍和24倍，给予买入评级。

  LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势明显，储能密度至少提高3倍以止。

  切入动力锂电池市场，产品性价比突出。市场对公司锂原电池或电子烟业务印象较深，一定程度上忽视了公司在锂离子电池的布局和发展。公司正通过产能建设实现从消费锂电池向动力和储能锂电池领域的拓展，募投项目惠州0.7GWh高性能锂离子电池项目设备已全部到位，正处于生产调试期，全自动化生产线使得公司动力电池的性价比较为突出，目前从下游客户接收的意向性订单占公司三元动力电池产能比例已经达到60%，动力电池顺利放量将推动公司业绩加速成长。

  锂原电池规模全球第二，内生外延确保稳健发展。公司是国内最大的锂原电池厂商，主要竞争对手均来自国外。经过多年发展，公司在锂原电池方面积累了大批优质客户，海外收入占比也达到25%左右，目前已成长为全球第二大的锂原电池厂商。未来公司锂原电池业务的发展一是靠开拓新的下游市场（比如军工）；另一方面，公司15年成立了10个亿的产业并购基金，这也为公司未来并购扩张之路打开了想象空间。

  电子烟子公司申请挂牌新三板，发展前景向好。14年全球电子烟市场价值60亿美元，同比增速超过100%。电子烟的消费和品牌均在国外，国内企业主要负责代工生产，因此拥有大客户资源的企业受益确定性高。公司子公司麦克韦尔是北美NJOY和Logic的主要供应商，14年这两家企业在北美市占率为25.9%，公司有望受益于北美电子烟市场的持续增长。此外，麦克韦尔已申请挂牌新三板，成功挂牌后麦克韦尔的直接融资能力和品牌影响力将进一步加强。

  员工持股计划推出，多位高管积极认购彰显对公司发展信心。2015年7月底，公司发布亿纬1号员工持股计划草案，拟以不超过8000万元认购由广发证券资产管理有限公司设立的广发原驰?亿纬锂能1号集合资产管理计划的进取级份额，优先级份额为2.4亿元。员工持股计划的持有人不超过200人。公司数位核心高管合计认购670万份。我们认为，公司核心高管的参与认购彰显了对公司未来发展的坚定信心，未来员工持股计划的实施将更好地将公司高管和员工与公司的利益绑定，利好公司的长远发展。

  维持盈利预测，上调评级至买入。我们维持此前的盈利预测，预计15-17年公司净利润分别为1.42/2.37/4.02亿元，摊薄EPS分别为0.33/0.56/0.95元（摊薄前EPS分别为0.36/0.59/1.01元），目前股价对应的动态市盈率分别为67X/41X/24X，与可比公司15-17年平均PE（95X/72X/60X）相比仍被低估。公司立足于锂原电池，积极开拓动力锂电池市场，考虑到公司后期业绩高速成长，复牌后补涨预期强烈，我们上调公司评级至买入。

  LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势明显，储能密度至少提高3倍以止。

  公司背景：天能动力是汽车动力电池生产商，公司约67％收入来自电动自行车电池业务。天能动力还生产锂离子电池，并提供铅回收服务。天能动力在四个省份共有八个生产基地。

  行业整合即将结束。天能动力管理层认为，铅酸蓄电池行业在经过两年的价格战后，整合潮即将结束。对于平均售价能否进一步上升，天能动力管理层抱持乐观态度。管理层表示，待市场状况进一步改善，该公司将进一步提升平均售价。管理的目标是让平均售价逐步提升，因为若均价急升将引致大量下游客户反对。天能动力的管理层也同意在正常的盈利状况下，铅酸蓄电池业务的净利润率约为6-8％。超威动力现正注重提高盈利能力，而这对天能动力是为正面。我们预计，在供需稳定的情况下，天能动力将通过提升平均售价使盈利能力在两至三年内回复正常水平。

  锂离子电池是主要的增长动力。公司管理层表示，锂离子电池产品将是公司的增长动力。天能动力早在2005年开始开发锂离子电池技术。于2015上半年，该公司的锂动力电池收入同比增长120.6％，主要客户为众泰、奇瑞和康迪等等。管理层相信，公司是康迪最大的电池供应商之一，而康迪熊猫是2015年9月国内最畅销的电动汽车。

  在2015上半年，锂离子电池产品占公司总收入约3％。由于下游需求强劲，锂离子电池产量将在2015下半年环比强劲增长。天能动力的锂动力电池年产能为1.25GWh，公司目标2016年年底达到3GWh。

  该公司的锂离子电池生产过程是全自动化和高效率的。在未来，锂离子电池产品将为公司收入和净利润带来不俗贡献。

  天能动力2015上半年转亏为盈，收入同比增长15％，毛利率提升至14.5％，对比2014下半年为6.7％，2014上半年为11.6％。对比2015上半年，预期2015下半年毛利率将保持稳定。由于铅酸蓄电池市场前景改善，加上毛利率较高的新业务的收入贡献增加，公司的综合毛利率将2016年和2017年继续上升。铅酸电池的均价上升和新业务的强劲增长，将驱动天能动力的收入在未来几年上升。销售、一般及行政开支控制得宜，也有助公司2016年和2017年的利润率相对2015年改善。资产负债表方面，由于公司严格管理营运资金，我们预计公司的净负债水平将在2016年逐步回落至60％以下（2014年为65％）。该公司目前没有计划发行新股，主要由于财务状况改善和资本开支见顶。公司很可能在2015年恢复派息，派息比率或保持在30％左右。

  我们的观点：我们认同天能动力获得大幅重新估值的机会较低，主要由于公司有较多铅酸蓄电池业务，而且2013年和2014年的业绩令人失望。然而，该行业的最坏时期已经过去，而天能动力已处于复苏状态。在短期内，该行业没有重大的负面消息。而天能动力的份额在今年至今增长了185％，有耐性的投资者可等待重新买入的时机。如果在未来几年，公司的盈利能力回到6-8％这正常水平，市场共识盈利预测会有大幅上行的空间。公司新业务的强劲增长，也将引发进一步重新估值。

  催化剂：平均售价上涨、锂离子电池产品取得突破、有更多政府利好政策的消息。

  LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势明显，储能密度至少提高3倍以止。

  公司牵手天津华泰，动力电池合作再下一城。公司公告与天津华泰结成战略合作伙伴关系，双方一致同意就“加快新能源汽车电池技术研发、PACK电池产品生产线”等领域开展长期合作，共同分享该领域的发展成果，并通过成立合资公司的形式结成战略伙伴，长期稳定地致力于该领域的技术进步和生产能力和效率的提升。我们认为此次合作是公司按照区域战略锁定下游客户的又一次典型范例，未来有望继续通过与新能源汽车区域龙头合作锁定下游客户并在本地化过程中建立市场先发优势。

  传统业务稳定增长，动力电池快速放量是公司未来最主要的成长逻辑。公司传统的锂原电池稳定增长，在智能交通以及军工等领域具备成长空间。战略方面公司打造先进电池体系定位清晰，未来将瞄准锂电池细分行业需求为市场提供最具性价比的动力和储能锂电池。公司在建产能以及增发扩产产能将保障动力锂电池规模化上量，成长为国内核心动力锂电供应商。公司远期规划动力储能锂电池总产值达到3.2GWH，对应总产值50亿元以上。我们认为公司动力电池产能具备较大的业绩弹性。同时，公司在动力电池人才团队储备以及高端自动化设备方面具备优势，未来成为最具性价比的中高端动力电池供应商趋势明显。

  维持“买入”评级！我们看好公司动力电池和储能电池放量的趋势，储能电池在通信领域已经取得突破，动力电池从15年四季度开始进入放量期，此次与天津华泰合作将一定程度上锁定天津地区新能源汽车动力电池市场占有率，占据先发优势。未来有望在其他新能源汽车产地复制该类合作模式。预估2015~2017年EPS为0.42，0.66和0.91元，维持公司“买入”评级！风险提示：动力电池和储能市场拓展低于预期。

  LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势显著，储能密度至少提高3倍以止。

  公司六氟磷酸锂业务将进入量价齐升阶段。公司是全球最大的晶体六氟磷酸锂生产供应商之一，国内市场份额约30%，为比亚迪、杉杉股份、新宙邦等主流电解液生产厂商广泛使用。目前公司六氟磷酸锂产能为2200吨，年底将达到3000吨产能，另外公司投资2亿元建设的3000吨六氟磷酸锂产能已开工建设，预计明年10月六氟磷酸锂总产能将达到6000吨，规模效应明显。受上游碳酸锂价格上涨以及下游新能源车爆发式增长的影响，三季度以来六氟磷酸锂供应趋紧，价格持续上涨，目前价格已达到15万元/吨，相比年初涨幅约76%。六氟磷酸锂技术壁垒较高，生产难度较大，预计2016年六氟磷酸锂供应仍然紧张，行业产能增速小于需求增速，价格仍有上涨空间。随着公司六氟磷酸锂产能的释放，将进入量价齐升阶段，提升公司盈利。

  锂电池产能快速扩张，在手订单充足，将充分受益于新能源汽车的爆发式增长。公司的锂电池已经发展了新大洋、时空、少林等一批稳固的客户，并不断开拓新客户，产品供不应求。为缓解产能瓶颈，公司积极扩张锂电池产能。目前动力锂电池产能达到1亿Ah，预计2015年年底或2016年年初将形成3亿Ah的产能。另外定增6亿元建设的3亿安时能量型动力锂电池项目预计2016年投产，2016年年底公司锂电池总产能将达到6亿Ah。公司锂电池在手订单及订单意向充足，与新大洋签订了2016年订货合同，总价14-16亿元，并与南京金龙客车签订了总价6-8亿元的《战略合作意向书》。公司明年大部分锂电池的订单已锁定，新产能投产后将会很快释放，大幅增厚公司业绩。

  积极进军新能源汽车行业，不断延伸产业链。公司具备萤石——高纯氢氟酸——氟化锂——六氟磷酸锂——锂电池完整的产业链，并自主研发了BMS、电机、电控一体的新能源汽车动力总成系统。2015年，并购红星汽车后，公司成为国内为数不多的具备完整产业链优势的新能源汽车制造企业。红星汽车具有卡车、改装车、SUV、MPV、面包车、微型面包车等类型汽车制造资质。红星汽车计划2015年生产不低于1000辆，2016年生产1.4万辆，并适时启动新项目基地建设。新能源汽车将成为公司新的利润增长点。

  盈利预测及评级：预计2015-2017年公司EPS分别为0.15元、0.89元、1.41元，对应动态PE分别为332倍、58倍、36倍，公司六氟磷酸锂具有技术壁垒，积极向锂电池和新能源车产业拓展，首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示：电动车销量及价格不及预期的风险、项目进展低于预期的风险、竞争加剧的风险。

  LISSEN技术平台最新研制开发的新一代锂-硫（Lithium-Sulphur）可充电电池技术，利用全新的硅-碳（Silicon-Carbon）阴极复合材料和纳米结构锂-硫-碳阳极复合材料，相对目前可充电电池市场上的广泛使用的锂离子电池技术优势显著，储能密度至少提高3倍以止。

  业绩持续增长，符合预期：2015年前三季度公司共实现营业收入34.73亿元，同比增长22.08%；实现归属上市公司股东净利润1.41亿元，同比增长26.66%；基本每股收益0.23元。另外公司预计2015年归属于母企业所有者纯利润是1.58亿元～1.90亿元，同比增长50%～80%。

  后备电源销售向好，高温电池市场快速开拓：报告期内后备电源业务实现盈利收入17.49亿元，同比增长18.96%。公司高温电池能明显降低机房能耗需求，替代传统电池潜力大。

  新能源储能电池营收迅速增加，铅炭电池前景看好：公司在大规模储能、分布式储能、户用储能等领域齐头并进，报告期内储能电源及系统实现收入1.17亿元，同比增长41.02%。国内新一轮电改来临，储能战略地位将逐步提升。铅炭电池循环次数高、性能好价格低，当前是最具经济性的储能电池，公司铅炭电池此前经过国内外储能系统广泛示范应用，未来有望大规模推广。此前公司与中恒电气签署合作协议，未来强强联手有望加快储能业务快速推进。

  动力电池未来看汽车用锂电：前三季度公司锂电业务实现收入1.20亿元，同比增长21.43%。今年公司纯电动汽车用动力锂电已取得突破，开始为多家车企批量供货。

  电池产能有望继续增长：公司拟通过定增募集资金投入年产1000万kVAh电池项目，用来生产高温电池、铅炭电池。

  预计公司2015-2017年EPS分别为0.31、0.50和0.67元。我们继续看好国内新能源汽车市场及储能市场，公司高温电池、铅炭电池和汽车用锂电都具备看点，未来产能也将迅速增加，维持增持评级。

  来源：每经网综合（中国科学技术部、国海证券、银河证券、西南证券、东北证券、申万宏源）返回搜狐，查看更加多